El influyente vendedor en corto Carson Block explica en qué se equivocó acerca de Elon Musk y Tesla

El activista vendedor en corto Carson Block, fundador de Muddy Waters Research, tuvo una especie de epifanía sobre Elon Musk y Tesla (TSLA), lo que le hizo cambiar de opinión sobre el empresario de vehículos eléctricos después de un sueño bastante extraño que involucró al CEO de Social Capital, Chamath Palihapitiya.

En su primera carta para inversionistas después de casi seis años de administrar dinero, Block compartió una historia sobre un sueño que tuvo la semana pasada sobre una reunión cancelada (que no está en el expediente en la vida real) con Palihapitiya, a quien ha llamado repetidamente “SPAC Jesús”. después de que el inversionista tuiteara sus principales prioridades de desigualdad y cambio climático, que Block llamó “falso populismo”.

“De todos modos, allí estaba yo en mi sueño esperando a que él apareciera cuando llegó su asistente. Ella me dijo con gusto burocrático que Chamath no se reuniría conmigo después de todo. Luego, después de algunas escenas de un Los Ángeles que no realmente existen, me desperté a las 3 am presa del pánico. Tuve una revelación, una que todavía creo que es cierta varios días, y muchas horas de sueño, más tarde “, escribió Block en la carta, una copia de la cual ha sido revisada por Yahoo Finance.

Debido a ese sueño, Block se dio cuenta de que para descarbonizar la economía, las tasas de interés “deben permanecer en niveles ridículamente bajos”, lo que él cree que será el caso durante las “próximas décadas”, lo que estimulará la inversión en tecnologías. para descarbonizar. Block también cree que también será la “política expresa” de los bancos centrales como el Banco Central Europeo, el Banco de Japón y la Reserva Federal. Dicho esto, no cree que el gasto dirigido por el gobierno en este tipo de tecnologías sea la respuesta, pero el entorno de tasas bajas es un buen augurio para Tesla.

“Gran parte de la inversión necesaria destruirá el valor, como demuestra Tesla (ausencia de toros contables, subsidios y créditos). Y no soy un ecologista: mi hogar de dos conductores es el orgulloso propietario de 30 cilindros de ICE produciendo colectivamente casi 1.400 caballos de fuerza. Pero en serio, nuestra forma de vida no es sostenible “, agregó Block.

Si bien Block reconoce que ha criticado públicamente a Musk durante varios años por una letanía de razones, explicó que fue “solo después de que el Profeta SPAC Jesús canceló su visita a mí en mi sueño que entendí a Elon Musk. comprensión para él de la que yo tenía “.

Ya en 2013, Block ha dicho que no le faltaría a Musk porque es “demasiado hábil para sacar conejos del sombrero para quedarse corto”. Block aprendió esto de primera mano después de ser bonos largos de Tesla y usar los cupones para comprar bonos de Tesla a largo plazo y muy fuera del dinero que “estuvieron tentadoramente cerca de dar sus frutos en 2019, pero Elon sacó los conejos necesarios”. del sombrero, la Fed aflojó en respuesta a Covid, y nuestras opciones fueron a Put Heaven “.

Sin duda, el problema de Block con Musk se ha centrado durante mucho tiempo en sus “incesantes tonterías”, no en su trabajo real para demostrar con vehículos eléctricos y cohetes “que realmente funcionan, innovan y funcionan”. Sin embargo, las opiniones de Block sobre Musk son mucho “menos hostiles” dada su “nueva sabiduría sobre la forma en que el mundo necesita funcionar”.

El fundador de SpaceX y CEO de Tesla, Elon Musk, visita el sitio de construcción de la gigafábrica de Tesla en Gruenheide, cerca de Berlín, Alemania, el 17 de mayo de 2021. REUTERS / Michele Tantussi

Según Block, los cortos de Tesla “han estado bien y mal todo el tiempo sobre el problema de Tesla”. Block explicó que la tesis corta se ha “centrado en la falta de escala de Tesla para competir en vehículos eléctricos con GM (GM), Ford (F), VW, etc. “

“Tienen razón en que la falta de escala habría significado la muerte de Tesla. Pero estaban mirando la escala incorrecta”, agregó Block. “Tesla no está aquí porque tenga escala en términos de base de fabricación o ventas unitarias. Tiene escala debido a su base de capital. Al final del día, para alguien que realmente puede hacer que el jodido coche conduzca y el cohete vuele , eso es todo lo que importa.”

La escala de la base de capital solo ha sido impulsada por “todos esos años de mentiras (por ejemplo,” financiamiento asegurado “), guerras con vendedores en corto que asumimos fueron impulsadas solo por su narcisismo patológico y reglas de pisoteo [Musk] “Y con una capitalización de mercado superior a los 700.000 millones de dólares, Tesla tiene” mucha más escala de capital que cualquier competidor “, dijo.

“Uno podría mirar la capitalización de mercado de Tesla y pensar que es frágil, que la realidad la hará añicos. Sin embargo, Tesla debería poder recaudar muchos miles de millones antes de que su capitalización se convierta en una subescala, y tenga en cuenta que los aumentos de capital de Tesla tienden a impulsar las acciones”. (Esos inversionistas de ‘dinero tonto’ en realidad sabían que la escala de la base de capital es lo que importaba todo el tiempo) “, escribió Block, y agregó que la escala de la base de capital solo necesita” que Elon continúe estableciendo el nivel de receptividad de su audiencia de bull-t en Absurdly – si no con adoración – aceptando “.

“¿Podría fallar? Tal vez. Pero mire las iteraciones de la imagen de Elon, desde la de un ambientalista amante de la humanidad hasta dejar alegremente a Ted Cruz colgando de su deportista mientras desobedece la ley. La capitalización de mercado, el brillo, el elan de Elon, es aún allí.”

Sin duda, Block reiteró que “todavía hay numerosas oportunidades para los vendedores en corto activistas” y “la mayoría de los charlatanes serán demasiado charlatanes para fabricar un coche o un cohete de verdad”. Block también cree que “habrá un torrente de charlatanes que saldrán de la madera para engañar a la gente con su dinero basándose en falsas promesas de tecnologías disruptivas”, mientras llama a Lordstown Motors (MONTAR), Nikola (NKLA) y su corto de XL Fleet Corp (SG).

“Nosotros en [MuddyWaters] no tenemos ninguna ventaja en lo que respecta a la evaluación de tecnologías, y sospecho que nuestros hermanos activistas pequeños como Hindenburg tampoco. Pero nos destacamos jugando al hombre, no a la pelota. Y eso es lo que se necesita para descubrir a los timadores de Elon Musks “, escribió Block.

Un representante de MuddyWaters se negó a comentar sobre la carta.

Julia La Roche es corresponsal de Yahoo Finance. Síguela en Gorjeo.

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