Los inversores miran hacia adelante a las subidas de tipos con el plan de reducción gradual de la Fed casi seguro

Una pantalla muestra una declaración del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, luego del anuncio de la Reserva Federal de EE. UU. Cuando un comerciante trabaja en el piso de negociación de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) en la ciudad de Nueva York, EE. UU., 22 de septiembre de 2021. REUTERS / Brendan McDermid

NUEVA YORK, 23 de septiembre (Reuters) – Los inversores están lidiando con cómo una reversión de las políticas de dinero fácil de la Reserva Federal podría afectar los precios de los activos, luego de que el banco central señaló que una reducción de su programa de compra de bonos estaba más cerca que nunca y sugirió que podría hacerlo. aumentar las tasas a un ritmo más rápido de lo esperado.

En lo que algunos describieron como una inclinación agresiva, la Reserva Federal el miércoles despejó el camino para comenzar a reducir sus compras mensuales de bonos a partir de noviembre, y nueve de los 18 legisladores del banco central de EE. UU. Proyectaron que los costos de endeudamiento deberán aumentar en 2022. leer más

El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que el banco central de EE. UU. Podría concluir su proceso de reducción a mediados del próximo año, siempre que la recuperación continúe por buen camino. Lee mas

El enfoque en los aumentos de tasas se produce cuando los inversores evalúan cómo responderán los mercados a una reversión del programa de compra de bonos de $ 120 mil millones por mes del banco central, que ha ayudado al S&P 500 a duplicarse desde sus mínimos de marzo de 2020.

Aunque muchos esperaban que el banco central comenzara a relajarse antes de que terminara el año, algunos inversores dijeron que la proyección de aumentos de las tasas puede generar preocupaciones sobre si la Fed corre el riesgo de endurecer la política monetaria en un momento en que la economía podría ser significativamente más débil de lo que es hoy. , potencialmente socavando el caso de las acciones y otros activos comparativamente riesgosos.

“Con este movimiento agresivo, la Fed corre el riesgo de endurecer la política en un contexto de crecimiento lento”, dijo Emily Roland, codirectora estratega de inversiones de John Hancock Investment Management.

Las acciones mantuvieron sus ganancias después de la declaración de la Fed, con el S&P 500 cerrando casi un 1%.

En los mercados del Tesoro, la brecha entre los pagarés a cinco años y los bonos a 30 años cayó por debajo de los 100 puntos básicos después de la declaración de política de la Fed al nivel más bajo desde julio de 2020. Una brecha más estrecha podría indicar factores como la incertidumbre económica, el alivio de las preocupaciones sobre la inflación y la anticipación de política monetaria más estricta.

“El mercado de tasas interpretó las comunicaciones de la Fed como agresivas”, dijeron analistas de BoFA Global Research en una nota. “La Fed, más agresiva, es un ingrediente clave para nuestra perspectiva de tasas más altas de cara a fin de año”.

El mercado de fondos de la Fed descontó completamente un alza de tasas para enero de 2023 después del comunicado, moviendo los aumentos de tasas proyectados hacia adelante un mes.

Los analistas de TD Securities esperan que el banco central reduzca sus compras de activos en $ 15 mil millones al mes a partir de noviembre, lo que ayudará a impulsar los rendimientos y fortalecer el dólar, dijeron en un informe.

La trayectoria de la moneda estadounidense es importante para los inversores, ya que afecta a todo, desde los precios de las materias primas hasta las ganancias corporativas. Los rendimientos más altos hacen que los activos denominados en dólares sean más atractivos para los inversores que buscan ingresos. El dólar subió un 0,23% frente a una canasta de sus pares el miércoles por la noche.

“Una vez que se asienta el polvo, parece que hay suficientes señales de halcón para mantener el dólar sesgado al alza, ya que el mercado apunta a una subida de tipos antes de lo esperado”, dijo Joe Manimbo, analista de mercado senior de Western Union Business Solutions.

Otros se mostraron optimistas sobre la perspectiva de la Fed, diciendo que la visión más dura era un reflejo de la fortaleza de la economía frente al resurgimiento del COVID-19.

Es probable que los mercados se mantengan más enfocados en la inferencia de que los aumentos de tasas adicionales en 2022 y 2023 sugerirían una economía fortalecida que en el plan de reducción gradual de la Fed, dijo Mark Freeman, director de inversiones de Socorro Asset Management.

“Powell aclaró repetidamente … que los criterios para la reducción son muy diferentes a los criterios para aumentar las tasas, que es mucho más alto” y tendrá un mayor impacto en el mercado, dijo.

Rick Rieder, director de inversiones de renta fija global de BlackRock, dijo en una nota que la sólida demanda de bonos del Tesoro probablemente minimizaría el impacto de la relajación de la Fed.

“Con la demanda de ingresos y activos financieros que estamos viendo …, la modesta reducción que probablemente se verá en la Fed no tiene consecuencias para los mercados”, dijo.

Reporte de David Randall; Información adicional de Sinead Carew y Gertrude Chavez-Dreyfuss; Edición de Ira Iosebashvili y Leslie Adler

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